Apreciación y Depreciación

Apreciación y Depreciación

• Variaciones al tipo de cambio nominal (E).
• Tipo de cambio nominal es el precio de una moneda en términos de otra.
• Por ejemplo, si la tasa de cambio entre el euro y el dólar estadounidense (EUR/USD) fuera de 1.12, significa que 1.12 euros equivalen a 1 dólar.

Apreciación y Depreciación

• Apreciación de la moneda nacional.- Reducción del tipo de cambio nominal.
• Depreciación de la moneda nacional.- Subida del tipo de cambio nominal.
• Funciona en sistemas de tipo de cambio flexible (oferta y demanda de divisas).

Apreciación y Depreciación

• El cambio de Chile (USD/CLP) baja de $600 CLP a $550 CLP?
• El cambio de Chile (USD/CLP) aumenta de $600 CLP a $631 CLP?

Apreciación y Depreciación

• El cambio de Chile (USD/CLP) baja de $600 CLP a $550 CLP? Apreciación.
• El cambio de Chile (USD/CLP) aumenta de $600 CLP a $631 CLP? Depreciación.

Pares de Sistema Forex

• Pares Directos (moneda extranjera sobre moneda local). Un baja en el valor del par visto desde el país local, implica una apreciación de la moneda.
• USD/YEN: baja -> Apreciación del YEN.

Pares de Sistema Forex

• Pares Indirectos (moneda local sobre extranjera). Una subida en el cambio nominal implica una apreciación de la moneda.
• EUR/USD: sube -> Apreciación del EUR.

Paridad de Poder de Compra (PPP)

Paridad de Poder de Compra

• Todos los bienes son homogéneos.
• No hay costo de transacción.
• Flexibilidad de precio completa.
• No hay barreras artificiales.
• Perfecta movilidad de capitales. IPC contiene los mismo productos y ponderaciones.

Paridad de Poder de Compra

• En la realidad, costos de transacción pueden ser altos, segmentación de mercados y productos, diferenciales en salarios, competencia imperfecta, y existen diferencias en la canasta de índices de precios.
• Solo funciona parcialmente en el largo plazo.

Paridad de Poder de Compra

• Poca validez en corto plazo, debido a las Tasas de cambio están en función de:
• (1) la balanza de pagos; (2) transacciones y flujos de capital; (3) políticas de gobierno; (4) tasas de intereses; (5) inflación; (6) expectativas sobre el crecimiento futuro; (7) especulación, entre otros factores.

PPP Absoluto y Relativo

PPP Absoluto

• Teórica.
• Ley de un solo precio (no hay costos de transacciones, existe perfecta mobilidad de bienes, índices de precios son simétricos).
• Precio Doméstico (Pd) = Precio en el Extranjero (Pf) / tipo de cambio del extranjero (e)

Standard Big Mac

• Validar si las tasas de cambio de largo plazo estaban en realidad en su precio correcto o para estimar la tasa real de cambio.
• Basado en PPP absoluto. La idea es que las tasas de cambio deberían moverse para igualar los precios de una canasta de bienes y servicios a través de los diferentes países.

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PPP Relativo

• Permite desequilibrios, pero se relacionan cambios futuros de inflación entre los países a los cambios en la tasa de cambio.
• Δe/e = ΔPf/Pf – ΔPd/Pd = Inflación Foránea – Inflación Local
• Se cumple en el largo plazo, sobre todo en paises de alta inflacion.

Barreras de Comercio y No Transables

• Las barreras comerciales y los costos de transportes hacen que los costos de mover bienes entre países no sean baratos. Esto debilita el link entre tasa de cambio y precios entre los bienes.
• Para algunos bienes no transables los costos de transporte son tan grandes que ellos no pueden ser comerciados internacionalmente.

Competencia Imperfecta y Regulaciones Gob.

• Modelo de PPP: los mercados son competitivos y que los países no regulan precios. Si el gobierno fija un “cielo” en los precios, existirán persistentes desviaciones de la teoría PPP.
• Cuando los mercados son imperfectamente, precios competitivos podrían no igualarse a través de los mercados.